疫情对于豆粕/疫情对于豆粕有影响吗

豆粕大幅上涨的基本面逻辑不存在,底部震荡为主

〖壹〗 、豆粕大幅上涨的基本面逻辑不存在，未来将以底部震荡为主。以下是具体分析：豆粕与猪周期的关系：豆粕主要是作为养猪的饲料使用 ，因此其费用波动往往与猪周期密切相关 。近期
，由于猪瘟疫情的影响，生猪存栏量大幅下降 ，导致对豆粕的需求减少
。这一因素直接影响了豆粕的市场费用，使其呈现下跌趋势。

〖贰〗
、豆粕交易逻辑可从周期、基本面 、大资金行为三个核心角度进行剖析
，以下为具体分析：四年周期逻辑周期现象与本质：豆粕存在近似四年周期的行情，但并非绝对 。其本质源于大豆作为草本植物 ，供应端不连续
，大涨多由供应端问题驱动，且驱动不连续 ，今年出现后明后两年基本不会再现
，导致大行情难以持续。

〖叁〗、豆粕费用当前虽出现底部反弹且上涨趋势较强，但后市受供应宽松
、需求偏弱影响 ，仍存在下行风险
，近来上涨可能是短期现象
。供应层面：5月中下旬起，国内大豆到港量显著增加 ，推动油厂开机率回升至高位
，豆粕库存加速累积。

〖肆〗、月3日国内期货市场呈现分化态势，豆粕实际为下跌品种 ，沪银震荡上涨，螺纹钢上涨但持续性需结合供需和政策判断 。豆粕：供应宽松主导费用下跌
，短期难见提振基本面压力显著：巴西大豆丰产预期持续强化，农业机构Celeres预测2024/25年度产量达708亿吨 ，创历史新高
。

【豆粕】需求驱动抑或通胀所致?

结论与风险控制建议当前豆粕费用上涨主要由通胀背景下的资金堆积效应驱动
，而非实际需求增长。通胀拉动与需求驱动的核心区别在于费用波动特征：通胀驱动下费用呈现周期性高涨与回落，而需求驱动通常伴随产业稳定增长 。因此 ，后市风险控制需重点关注：资金随机性波动率放大：通胀预期下
，资金流动可能加剧市场波动，导致费用短期大幅偏离基本面
。

豆粕费用的核心驱动因素需求端：猪周期影响显著：生猪存栏量直接决定豆粕需求 ，能繁母猪存栏数据（可通过农业农村部官方网站查询）是关键前瞻指标。猪价上行周期中
，补栏需求推动豆粕消费增长 。饲料配方调整：玉米-豆粕型饲料为主流，但玉米费用波动可能引发豆粕添加比例调整 ，间接影响需求
。

资金流向与市场情绪助推豆粕ETF（159985）作为A股唯一跟踪大商所豆粕期货费用指数的ETF
，其表现与商品市场高度联动。今年以来，在通胀预期升温及避险需求驱动下 ，资金持续流入商品类ETF 。截至3月8日，该ETF年内涨幅达30%
，在A股所有ETF中排名第一，显示市场对农产品板块的强烈看好
。

宏观环境分析：政策与资金驱动全球货币政策 美联储加息周期结束或降息预期可能推升大宗商品费用（包括豆粕） ，因资金成本下降且通胀预期升温。人民币汇率波动影响进口成本 。若人民币贬值
，进口大豆成本上升，支撑豆粕费用；反之 ，成本下降可能压制费用。

供应减少预期推动豆粕费用上涨
。需求端：尽管当前猪价处于低位
，但生猪产能和存栏量仍处高位，且下半年为消费旺季 ，养殖业需求有望回升
，进一步拉动豆粕需求。图：豆粕ETF（159985）近一年费用趋势，呈现倾斜向上走势 抗通胀属性增强投资价值豆粕与猪肉费用高度相关 ，而猪肉是CPI的重要组成部分 。

豆粕作为大豆压榨后的副产品
，是饲料行业核心原料，其费用受世界大豆供需 、进口成本及养殖业需求影响显著
。例如 ，2022年俄乌冲突导致全球粮食供应链紧张，国内豆粕费用年内涨幅超31%
，推动豆粕ETF净值创历史新高（647元），年内涨幅达386% ，成为商品型ETF中表现最优的品种。

豆粕猛跌1千元/吨,高速路变停车场,多少饲料车堵在路上?

无法确定堵在路上的饲料车具体数量 。近来仅能明确受疫情防控影响
，长三角地区公路运输受阻，部分饲料运输车辆通行困难 ，但缺乏堵车具体数量统计
。以下为详细分析：疫情防控导致物流受阻：当前江西
、福建、江苏 、上海
、吉林等全国多地疫情防控形势严峻
，对人员出行和货物流通造成明显影响。

Mysteel解读:春节临近,豆粕费用缘何暴涨暴跌

〖壹〗、费用波动逻辑总结与后期展望本轮费用暴涨因天津提货受阻引发下游恐慌性备货，叠加油厂开机率骤降导致供应紧张；暴跌则因大豆到港增加 、开机率回升缓解供应压力 ，市场情绪回落 。当前大豆
、豆粕库存仍处于偏低水平
，1月17日费用大跌后，由情绪主导的费用升水已被挤出 ，短期豆粕费用虽偏弱运行
，但节前仍有一定支撑
。不过，各区域豆粕现货基差维持高位 ，后期恐有回落风险。

〖贰〗、月华北豆粕市场费用先涨后跌，供应紧张支撑短期费用
，3月压榨量预计回升但仍低于同期，库存或延续下降趋势 。2月华北豆粕市场回顾费用走势：期货与现货联动 ，基差走高后回落2月豆粕内外盘费用波动剧烈
。连粕期货费用从月初升至4107元/吨高位后大幅下挫
，截至2月25日夜盘收于3822元/吨。

〖叁〗 、Mysteel解读：抛储落地后豆粕费用逆势上扬，主要因世界大豆减产预期
、美国大豆出口环境改善、国内进口大豆供应矛盾及中下游备库有限等因素支撑 ，抛储短期影响有限
，市场多头仍主导费用走势 。

〖肆〗 、供应紧张的核心驱动因素南美大豆减产预期是本轮豆粕费用飙升的主因。美国农业部确认南美大豆减产后，巴西中部及西部降雨零星 ，南部关键生长期作物产量受干旱影响持续恶化；阿根廷大豆单产可能因旱情延续至3月中旬进一步下滑
，减产幅度尚未明确
。

〖伍〗、豆粕库存持续低位：春节至今，国内主要油厂豆粕库存持续处于低位 ，未出现往年春节后的阶段性累库局面。据Mysteel农产品数据
，豆粕最新库存数据357万吨，同比去年大幅减少502万吨 ，减幅611%，2017 - 2021年同期均值为67万吨 。偏低库存使上游厂家和贸易商挺价心态较浓
。

〖陆〗
、CBOT大豆费用大涨主要因全球大豆供需偏紧
，国内豆粕现货费用上调则受世界大豆期价上涨、国内大豆到港延迟及油厂开机率偏低等因素共同影响。CBOT大豆费用大涨原因全球大豆期末库存下降：根据USDA4月供需报告，2021/22全球大豆期末库存8958万吨 ，月环比下降38万吨
，同比下降1353万吨，库存数据利多 。